69 – igen, tényleg ennyi. Én kétszer mosolyogtam, egyszer mikor megszámoltam; és most, amikor ezt le is írtam. Ennyi darab cég részvényeivel lehet kereskedni a Budapesti Értéktőzsdén. Ennyi cég kap azonnali visszajelzést az árfolyamalakuláson keresztül, hogy jól vagy kevésbé jól végzi a dolgát a menedzsment, mi a befektetők véleménye a társaságról, mennyire állnak helyt a versenyben, milyen jó az üzleti modelljük.

És a többiek? Azok csak ritkán. Általában akkor tartanak tükröt eléjük, amikor egy bankhoz fordulnak és hitelt igényelnek (pl. forgóeszközhitel, beruházási hitel). Ehhez üzleti tervet kell készíteniük, amelyet a bank szakértői, általában a kockázatkezelők vizsgálnak meg. A hitel kondíciói adnak visszajelzést arról, hogy mennyire jól végzi a dolgát a társaság és annak menedzsmentje. Legtöbbször azonban ez is évente mindössze egy alkalmat jelent.

Szintén tükröt tartanak egy vállalkozás elé, amikor felvásárlás vagy fúzió érlelődik, pályáz valamilyen forrásbevonásra, illetve amikor egy cég generációváltáson megy át és szervezeti átalakítás készülődik. Egy cég életét tekintve azonban ezek is több éves vagy évtizedes periódust tükröznek.

Magyarországon 2025 végén 493 ezer társas vállalkozás működött. Ebből azonban mindössze 39 ezer volt olyan, ami legalább 10 főt foglalkoztatott. A tőzsdén elérhető 69 részvényt még ehhez a 39 ezerhez hasonlítva is döbbenetesen alacsony arány (0,2%) adódik. Ha a közel félmilliós számhoz hasonlítjuk, akkor még rosszabb a helyzet.

Amikor éhes vagyok, eszem; ha szomjas vagyok, iszom. Ha nem vezetem jól a vállalkozásom, nem teljesülnek az éves/negyedéves terveim, magasabb a fluktuáció, romlik a pénzügyi helyzetem, akkor ezek a legtöbb vállalkozás esetében máról holnapra nem fájnak, nem jelentkeznek tünetként.

Van nemzetközi vita arról, hogy mennyire tesz jót egy cég működésének a tőzsdei jelenlét. A mellette érvelők az azonnali visszajelzést és a transzparenciát hozzák fel legtöbbször. Ebben nincs vita. Az ellene érvelők legtöbbször azt hangoztatják, hogy a negyedéves pénzügyi jelentések, a negyedéves mérlegelés elvonja a fókuszt és a pénzügyi erőforrásokat olyan projektek elől, amelyek csak hosszabb távon térülnek meg.

A gazdaság, a vállalkozás hátránya, hogy nem lehet visszamenni az időben és újra próbálkozni. A kémiában és a fizikában adott hőmérséklet, nyomás, anyagösszetétel mellett mindig ugyanaz az eredménye, akármennyi alkalommal ismétlem a kísérletet. A gazdaságban egy kimenetel van és nincs „mi lett volna ha”.

Korábban pénzügyi elemzőként ezeket gondoltam elsődleges tényezőknek egy vállalkozás kapcsán. Az utóbbi hetekben számos vezérigazgatóval, ügyvezetővel találkoztam és kirajzolódott egy kép. Persze fontosak a pénzügyi adatok-mutatók, de ennél hangsúlyosabb a személyes kapcsolat és annak mélysége, a kommunikáció és annak minősége, a helytállás, illetve a kompromisszumra való készség. Hiába két cégről van szó, az valójában ugyanúgy emberek közötti viszonyt tükröz. Ez is.